大跌之后何处寻宝 重点关注五类股票

时间：2008年07月05日 08:27:19 中财网

　　本周，A股市场连续第七周下跌，上证综指周内三度创出近十六个月以来的收市新低，并最终失守被称为"技术底"的2700点大关。截至目前，沪市静态市盈率已跌穿20倍水平，市净率也进一步跌至3.2倍的水平。
　　不过，许多机构发布2008年下半年投资策略报告认为，A股估值已经基本合理，许多个股甚至有"低估"。从长期投资角度看，市场已经处于可投资的底部区域。也就是说，A股向上的空间远远大于向下空间。那么，目前有哪些个股和板块值得投资者重点关注呢？
　　重点关注五类股票
　　48只跌破股权激励行权价个股
　　15家大股东承诺减持价个股
　　100家中报业绩大幅预增个股
　　10多家AH股股价接轨个股
　　市场部分破发和破净股
　　48只跌破股权激励行权价个股
　　统计显示，沪深两市共117家上市公司推出股权激励计划，目前，48家公司股票已跌破行权价，占股权激励计划总数的41.0%。
　　数据显示，上述48家公司中，股价较股权激励行权价折价率超过40%的公司达15家，折价率在20%~40%之间的公司有15家，折价率在0~20%之间的公司有18家。
　　值得一提的是，上述大部分公司基本面不错，经营并没有出现预期之外的变化，出现上述情况主要受整个市场暴跌的影响。另外，从上述公司2008年发布的中期业绩预告看，大部分公司的业绩报喜，并且2008年一季度业绩不佳的公司在中期预告中大部分也提高了经营质量，业绩实现了增长。
　　专家点评:
　　广州安惠投资的投资总监邓总认为，股权激励方案中，很多公司对业绩增长有规定，如广宇集团规定年复合增长率超过30%。所以，跌破行权价的公司，尤其是2008年推出股权激励方案却因大盘暴跌而跌破行权价的公司，投资者可重点关注。
　　市场部分破发股和破净股
　　2008年市场环境出现了大变化，变化之一就是在2007年备受市场追捧的定向增发，在今年受到冷遇。
　　根据Wind资讯的数据，截至7月2日，2008年以来共有129家上市公司拟进行增发，其中9家获得证监会批准，但仍未实施；60家获股东大会批准；剩余60家则是董事会给出增发预案。扣除已经暂停上市的个股，在给出增发价格的56家上市公司中，已经有9家拟增发价低于其最新的后复权收盘价，而且这部分公司的增发方案均为定向增发。
　　专家点评：
　　广州昊富投资总经理黄永认为，一般情况下，大股东最清楚上市公司的价值，大股东和机构所接受的定向增发价格比较合理。如果上市公司的股价跌破其定向增发价(尤其是今年刚公布的定向增发价)，其股价往往意味着一定程度的低估。
　　另外，股指持续调整，A股市场"破净"(股价跌破净资产)一族越来越多，据不完全统计，如果按2007年年报上市公司每股净资产算，截至7月4日，股价"破净"公司已有26只。大面积的个股破净，值得投资者认真分析和关注：这些股票难道都是因为业绩太差，以至于股价比净资产还低吗？
　　不过，资深业内人士也提醒投资者，不少破净个股是因为公司基本面恶化所致，这类个股破净并不意味着其风险小，投资者对此应有清醒认识。
　　10多家AH股股价"接轨"个股
　　截至昨天，即使换算成人民币计算，也有10多只A+H股的股价已经基本接轨。其中，中国平安、海螺水泥、交通银行、鞍钢股份和中国人寿更是出现负溢价。中海发展、中国铁建、皖通高速、招商银行和工商银行的两地股价基本一致。
　　专家点评:
　　广州某私募基金经理乐平认为，H股的价格和国际成熟市场已经接轨。也就是说，H股的价格基本上"没有泡沫"。从这个角度看，H股股价高于相关A股，A股下跌空间将被封杀，那些A+H股中，已经实现股价"接轨"的A股值得投资者重点关注。
　　不过，也有业内人士提醒投资者，上述说法值得商榷。首先，目前的H股市场与2003年以前绝不可同日而语，H股的股价估值已普遍高于香港本地蓝筹股，虽然基于这些H股与香港本地股的经济背景不同，估值略高仍属合理现象，但至少说明H股已不像从前那样被明显低估。其次，A股市场面临的特殊的"大小非"解禁等基本面背景，对短期股价的影响不小。
　　而对于A股股价渐渐比H股便宜的现象，高盛(亚洲)开始有了新想法。在近日发布的一份研究报告中，高盛建议，做空A-H比价最低的两只H股，并做多相应的A股。
　　15家大股东承诺"限价减持"个股
　　7月4日，哈飞股份(600038)、洪都航空(600316)、中航地产(000043)、贵航股份(600523)、航天动力(600343)五家航空航天系上市公司分别公告，公司控股股东承诺延缓减持。
　　从6月18日三一重工公布控股股东减持承诺公告到昨天，短短半个月时间内，已经有15家公司的股东宣布"自愿锁定"或"限价减持"。
　　可以说，业绩是股东能否作出自愿承诺的重要指标，如果上市公司没有好的成长性，股东自然不会久留。上述15家公司大多数承诺限制减持价格，这体现了对公司未来业绩和估值的信心。
　　专家点评
　　不过，大股东公布自愿锁仓或减持价后，由于整个市场大环境原因，市场对上述公司并非全部"领情"。对此，有市场人士分析称，这主要是多数大股东原本就没有减持的意思，个别作出自愿锁仓承诺的公司被市场视为作姿态。可能刚开始市场还会为大股东的行为叫好，但随着投资者趋于理性，再加上大股东仅是承诺，没有法律约束，最终能不能践行仍是未知数，所以市场不买账。
　　中报大幅预增股
　　昨天，工商银行、浦发银行发布上半年业绩预增公告，由此报喜的银行股增至4家。而从整体上看，部分中报业绩预期较好的个股，已开始有上涨趋势，也就是说，业绩浪有可能在指数不断寻底的过程里展开。
　　Wind资讯统计显示，截至7月1日，已有555家A股上市公司披露上半年业绩预告。其中，"预增"、"续盈"和"略增"的分别为201家、26家和92家，合计319家，占已披露业绩预告的上市公司的57.5%。其中，业绩同比大幅预增的公司有近100家。信息技术、化工、制造业、房地产等几大行业很可能在中报期间出现较多预增的上市公司。
　　专家点评:
　　广发证券分析师王鸿飞表示，投资者不妨关注中报大幅预增或扭亏的上市公司。另有分析人士认为，从根本上来说，中报公布的阶段性业绩增长没有成为推动行情发展的主要充分条件。但格局一旦转暖，那么部分业绩增长超出预期的上市公司就很容易成为主流资金们重点关照的"对象"。（记者　李成）